美国的次贷危机和长尾词也有关系！

2008年9月7日，美国政府宣布接管两大住房抵押贷款融资机构“房利美”和“房地美”；2008年9月15日，有着158年历史的美国第四大证券公司雷曼申请破产保护；同日，有着94年历史的美国第三大证券公司美林证券被美洲银行以440亿美元的低价收购；9月18日，美国政府同意向全美最大的保险公司AIG提供850亿美元贷款并接管公司80%的股权；9月25日，美国最大的储蓄银行华盛顿互惠银行破产；10月7日，英国四大银行，汇丰银行、巴克莱银行、苏格兰皇家银行和劳埃德银行遭遇挤兑，劳埃德银行、皇家苏格兰银行、巴克莱银行向政府申请紧急救助450亿英镑；10月9日，荷比合资银行富通集团股价暴跌，并遭遇降级威胁；9月28日，荷兰、比利时、卢森堡三国政府联手向富通集团注资112亿欧元，以换取其49%股权，但挤兑风潮仍在继续，公司现金告急，无奈之下富通惨遭分拆出售；10月13日，英国政府宣布向苏格兰皇家银行注资200亿英镑，以换取其60%股权，将劳埃德TSB和哈利法克斯苏格兰银行合并，并向合并后的银行注资170亿英镑，以换取其40%股权，英国三大商业银行被历史性的国有化；同日，巴克莱银行宣布股权融资65亿英镑以自救；10月16日，瑞士银行宣布继6月融资153亿美元后将通过瑞士联邦再发行60亿瑞士法郎的强制可转债，以便将600亿美元的证券和其他资产从瑞银资产负债表中剥离出来（瑞银提供60亿美元资本金，瑞士央行提供540亿美元贷款）；此外，瑞士信贷也紧急融资100

亿瑞士法郎（约合87.7亿美元），以增强资本安全性；法国巴黎百富勤也急需107亿欧元的资本金，才能达到8%的资本充足率标准…..次贷危机已经从美国蔓延到欧洲，从华尔街蔓延到全世界，在人们还没弄清楚到底发生了什么之前就已经有大批的金融机构倒闭或者被政府接管了。华尔街怎么了？欧美世界的金融体系怎么了？

对于这个问题，多数专家学者的答案是：一切应归咎于华尔街的贪婪，而AIG高管在公司被接管后一天44万美元的度假消费更让人们相信是华尔街的“肥猫”们制造了次贷危机。他们贪婪地使用了高杠杆，然后又愚蠢地相信了把次级信用贷款打包以后就能变成AAA证券的神话。

但事实是，贪婪不仅仅是华尔街的本性，也是全人类的本性。华尔街的这些投资银行家们已经贪婪了一百多年了，靠着贪婪和狡黠他们度过了两次世界大战和多次经济危机，但为什么在这次危机中被集体击溃，只是因为对次贷的错误估价吗？只是因为高杠杆吗？从资产负债表和利润表上看，雷曼、美林等证券公司的杠杆率并没有发生本质变化，今天30倍的杠杆率在20世纪90年代也曾出现过，为什么这次危机会导致有着158年历史的公司破产？为什么像AIG这样每年有400多亿美元保费收入的保险公司会被接管？

危机不能简单归咎于贪婪，我们需要探索更根本的原因。

这些金融鬼话已经扯完。大部分人应该和我当时一样完全不知道这些缩写和这些名词到底是什么意思。所谓的次贷危机，简单解释就是给一些信用记录很差的，而且无法提供收入证明、还款能力证明和其他负债较重的个人提供住房按揭贷款。借给信用好的人叫做按揭贷款，借给信用不好的人就叫做次级按揭贷款。相比于按揭贷款，次级按揭贷款的风险更大，所以收取利率更高。因为美国房价的上涨，这些次贷公司的收益就会提升。他们不担心或者更希望你交不出贷款，如果你因缴纳不出贷款而被收回房产，他们则会产生更多利润；如果你能还上房贷，那么他们也会因为利息高而收入丰厚。但随着美国房地产行业转冷，原本还在缴纳房贷的人更不愿意缴纳房贷了。比如当时我100万买的房子，结果因为房价下跌，现在就值30万，可如今我首付加贷款一共还了快80万。如此这般，就有更多的人不愿意还房贷，从而导致次贷公司收回无数的房产，但每收回一套房产再出售的价格远不如之前，这致使公司倒闭，最终蝴蝶效应般地影响了整个欧美。

在次贷危机这个全球金融事件里，能够正常承受按揭贷款的人群其实就是核心人群（核心词）。这部分人群不仅稀少而且必然也是多家银行拼命争取的主力目标（竞争导致CPC飙升），当这部分人群的竞争已经白热化到大家都无法承受之际（CPC再高肯定也有一个顶值），为了继续追求增长和利益，开发新的人群加入到按揭贷款中就变得顺理成章了。这时，次级按揭贷款闪亮登场（长尾来了）！次级按揭贷款市场的出现导致门槛下降，接受次级

按揭贷款的受众基数开始呈几何倍数增长。直到这些受众的业务量在公司占到了举足轻重的地位，这时我估计肯定有各种专家提醒他们次级按揭贷款的不安全性。不过我们知道，一旦长尾开始了，就根本停不下来。

我相信这也是历史如此相似的原因，即使再来一次，结果肯定也如此。

从上面的例子不难看出，长尾并不是因为互联网而产生的理论，更不会依赖互联网。互联网只是让长尾变得更加显而易见。